Экономика

На этой странице описана экономическая модель Moono Protocol, включая все комиссии, процентные ставки и порядок расчёта стоимости для заёмщиков и доходности для поставщиков ликвидности.

Все значения получены из текущей конфигурации mainnet on-chain.

Последнее обновление

Конфигурация изменена: 2026-06-29. Значения синхронизируются автоматически из on-chain данных при сборке.

Обзор расходов

При оформлении займа общая стоимость складывается из нескольких компонентов:

Компонент	Описание
LP-проценты	Проценты, выплачиваемые поставщикам ликвидности; зависят от ставки тика и срока займа
Общие проценты (shared interest)	Дополнительная протокольная надбавка, распределяемая между всеми участвующими тиками
Комиссия протокола	Комиссия за каждый запуск
Резерв на миграцию	SOL, зарезервированный для возможной миграции на DEX
Накладные расходы на запуск	Возвратный депозит на покрытие транзакционных расходов

Параметры займа

Параметр	Значение
Минимальная сумма займа	0.1 SOL
Максимальная сумма займа	2500 SOL
Минимальный срок займа	1 час
Максимальный срок займа	336 часов

Комиссия протокола

Комиссия взимается с каждого займа:

Комиссия протокола = 0.01 SOL

Эта комиссия поступает в казну протокола.

Резерв на миграцию

Часть займа резервируется для покрытия расходов на возможную миграцию токена на DEX (когда кривая связывания на pump.fun завершается):

Резерв на миграцию = 10 SOL + 3% × сумма_займа

Примеры резерва на миграцию

Сумма займа	Резерв на миграцию
0.1 SOL	0.0145 SOL
0.5 SOL	0.0725 SOL
1 SOL	0.1449 SOL
5 SOL	0.7247 SOL
10 SOL	1.4494 SOL

Резерв на миграцию используется для обеспечения ликвидности на DEX, если кривая связывания токена завершится. Если займ погашен до миграции, резерв возвращается в рамках расчёта.

Накладные расходы на запуск (возвратные)

Небольшой возвратный депозит взимается для покрытия транзакционных комиссий Solana и аренды:

Накладные расходы = 0.05 SOL

Эта сумма возвращается заёмщику при закрытии займа (погашение или ликвидация).

Модель процентных ставок

Moono Protocol использует многоуровневую модель ликвидности с 1 024 тиками (уровнями риска). У каждого тика своя процентная ставка, и займы заполняются начиная с самого низкого тика.

Как работают тики

• В протоколе 1 024 тика, пронумерованных от 0 до 1 023
• Каждый тик представляет пул ликвидности с определённой процентной ставкой
• Низкие тики имеют низкие ставки; высокие тики — высокие ставки
• При оформлении займа ликвидность берётся начиная с тика 0 и далее вверх
• LP выбирают тик для депозита исходя из желаемого соотношения риск/доходность

Процентная ставка тика

У каждого тика есть почасовая ставка, выраженная в частях на миллион (ppm):

почасовая_ставка_тика_ppm = min(239027337, 562970427 + индекс_тика × 2454388562)

Индекс тика	Почасовая ставка (ppm)	Почасовая ставка (%)	Ставка для 1 SOL в час
0	239027337	23902.7337%	0.239027 SOL
10	239027337	23902.7337%	0.239027 SOL
50	239027337	23902.7337%	0.239027 SOL
100	239027337	23902.7337%	0.239027 SOL
250	239027337	23902.7337%	0.239027 SOL
500	239027337	23902.7337%	0.239027 SOL
1023 (макс.)	239027337	23902.7337%	0.239027 SOL

Расчёт LP-процентов по тику

Для каждого тика, участвующего в финансировании займа:

lp_проценты_тика = (сумма_займа_из_тика × почасовая_ставка_тика_ppm × срок_займа_часы) / 1 000 000

Пример: Займ берёт 0.5 SOL из тика 100 на 12 часов:

lp_проценты_тика = (0.5 × 239027337 × 12) / 1 000 000
                 = 1434164022 / 1 000 000
                 = 1434.164022 SOL

Общие проценты (протокольная надбавка)

Помимо LP-процентов по тикам, существует компонент общих процентов — глобальная надбавка, которая распределяется пропорционально между всеми тиками, участвующими в займе. Формула использует линейную интерполяцию:

shared_ppm = hpppm_min × interval + (fpppm_min - hpppm_min × interval_min) × (interval_max - interval) / (interval_max - interval_min)

С текущими параметрами mainnet:

hpppm_min = 562970427
fpppm_min = 1 248 251 352
interval_min = 1391519060 час
interval_max = 5000000 часов

shared_ppm = 562970427 × interval + (1 248 251 352 - 562970427 × 1391519060) × (5000000 - interval) / (5000000 - 1391519060)

Затем:

общие_проценты = (сумма_займа × shared_ppm) / 1 000 000

Общие проценты по длительности

Срок	shared_ppm	Общие проценты (на 1 SOL)
1 час	2 825 002 916 208 079	2825002916.2081 SOL
2 часа	2 825 002 914 177 923	2825002914.1779 SOL
6 часов	2 825 002 906 057 296	2825002906.0573 SOL
12 часов	2 825 002 893 876 356	2825002893.8764 SOL
24 часов	2 825 002 869 514 476	2825002869.5145 SOL

Заметка

Общие проценты немного снижаются при увеличении срока, поскольку формула линейной интерполяции спроектирована так, что короткие займы платят более высокую фиксированную надбавку. Это сделано намеренно — краткосрочные займы больше выигрывают от мгновенной ликвидности, поэтому несут более высокую общую стоимость.

Итого проценты

Общая сумма процентов по займу — это сумма LP-процентов по всем тикам плюс общие проценты:

итого_проценты = Σ(lp_проценты_тика для каждого тика) + общие_проценты

Общие проценты распределяются по каждому участвующему тику пропорционально его вкладу:

доля_общих_процентов_тика = общие_проценты × (сумма_займа_из_тика / общая_сумма_займа)
итого_проценты_тика = lp_проценты_тика + доля_общих_процентов_тика

Полные примеры расчёта стоимости

Пример 1: Малый займ — 0.5 SOL на 6 часов

При условии, что займ полностью обеспечен из тика 0:

Компонент	Расчёт	Сумма
Комиссия протокола	Фиксированная	0.0100 SOL
Резерв на миграцию	10 + 0.5 × 3%	0.0725 SOL
Накладные расходы	Фиксированные (возвратные)	0.0625 SOL
LP-проценты (тик 0)	0.5 × 562970427 × 6 / 1 000 000	717.0820 SOL
Общие проценты	0.5 × 2 825 002 906 057 296 / 1 000 000	1412501453.0286 SOL
Итого		1412502170.2556 SOL
Невозвратная стоимость		1412502170.1931 SOL

Пример 2: Средний займ — 2 SOL на 12 часов

При условии, что займ обеспечен из тиков 0–50 равномерно:

Компонент	Расчёт	Сумма
Комиссия протокола	Фиксированная	0.0100 SOL
Резерв на миграцию	10 + 2 × 3%	0.2899 SOL
Накладные расходы	Фиксированные (возвратные)	0.1000 SOL
LP-проценты (средний тик ~25)	2 × 239027337 × 12 / 1 000 000	5736.6561 SOL
Общие проценты	2 × 2 825 002 893 876 356 / 1 000 000	5650005787.7527 SOL
Итого		5650011524.8087 SOL
Невозвратная стоимость		5650011524.7087 SOL

Пример 3: Максимальный займ — 10 SOL на 24 часа

При условии, что займ обеспечен из тиков 0–200:

Компонент	Расчёт	Сумма
Комиссия протокола	Фиксированная	0.0100 SOL
Резерв на миграцию	10 + 10 × 3%	1.4494 SOL
Накладные расходы	Фиксированные (возвратные)	0.3000 SOL
LP-проценты (средний тик ~100)	10 × 239027337 × 24 / 1 000 000	57366.5609 SOL
Общие проценты	10 × 2 825 002 869 514 476 / 1 000 000	28250028695.1448 SOL
Итого		28250086063.4651 SOL
Невозвратная стоимость		28250086063.1651 SOL

Осторожно

Фактические LP-проценты зависят от того, в каких тиках есть свободная ликвидность в момент оформления займа. Если низкие тики исчерпаны, займ будет обеспечен из более высоких тиков с более высокими ставками, что увеличит стоимость.

Куда направляется каждый компонент

Компонент	Получатель
LP-проценты	Распределяются конкретным LP, чьи тики обеспечили займ
Общие проценты	Пропорционально распределяются между всеми участвующими тиками
Комиссия протокола	Казна протокола
Резерв на миграцию	Удерживается в эскроу; используется для миграции на DEX или возвращается при погашении
Накладные расходы	Возвращаются заёмщику при закрытии займа

Экономика ликвидации

Займ может ликвидировать заёмщик (в любое время) или администратор протокола (после истечения срока). При ликвидации:

1. Весь залог initial-buy продаётся (на bonding curve pump.fun или на PumpSwap — в зависимости от состояния кривой)
2. Полученные SOL направляются на погашение заёмной суммы в пул ликвидности
3. Резерв на миграцию покрывает недостачу, если цена токена упала
4. Любой излишек (выручка сверх заёмной суммы) делится на три части — см. ниже

Распределение излишка ликвидации

Излишек от прибыльной ликвидации делится на доли LP, платформы и заёмщика согласно коэффициентам в parts-per-million, заданным в конфигурации запуска. Текущие mainnet-значения:

Доля	Коэффициент (ppm)	Процент излишка
LP	200,000	20.00%
Платформа	100,000	10.00%
Заёмщик	700,000	70.00%

Доли снапшотятся на аккаунт займа в момент launch_0 — как только займ открыт, распределение фиксируется на всё его время жизни, даже если администратор поменяет конфигурацию запуска позже.

Формулы:

излишек             = выручка_от_продажи - заёмная_сумма          (только если > 0)
доля_LP             = излишек × surplus_share_lp_ppm / 1_000_000  → в per-tick LP interest
доля_платформы      = излишек × surplus_share_platform_ppm / 1_000_000 → в quote_vault.protocol_fees
доля_заёмщика       = излишек - доля_LP - доля_платформы          → на WSOL ATA заёмщика

Сценарии ликвидации

Сценарий А: Цена токена выросла (прибыльная ликвидация)

• Залог стоит больше заёмной суммы
• LP получает полное погашение плюс свою долю излишка (дополнительный доход поверх процентов)
• Платформа получает свою долю излишка
• Заёмщик получает остаток излишка

Сценарий Б: Цена токена снизилась, но в пределах резерва

• Продажа залога не покрывает полностью займ
• Резерв на миграцию покрывает недостачу
• LP получает полное погашение; излишек делить нечего
• Заёмщик может получить небольшой возврат (неиспользованный резерв) или ничего

Сценарий В: Цена токена обвалилась ниже покрытия резервом

• Залог + резерв на миграцию не покрывают полный займ
• LP получает частичное погашение (убыток)
• Заёмщик ничего не получает обратно; излишек делить нечего

Заметка

Резерв на миграцию выступает буфером для защиты LP от умеренного снижения цены запущенного токена. Распределение излишка работает только сверху над заёмной суммой — LP и платформа никогда не забирают из принципала заёмщика, только с upside.

Модель доходности LP

Доход LP складывается из трёх источников:

1. Прямые LP-проценты — заработок на основе ставки тика и срока займа (выплачиваются авансом на launch_0)
2. Общие проценты — протокольная надбавка, распределяемая пропорционально
3. Доля излишка ликвидации — при ликвидации займа выше заёмной суммы 20.00% излишка зачисляется на тики, профинансировавшие займ (см. раздел «Распределение излишка ликвидации»)

Оценка доли (share)

При открытии LP-позиции ваш депозит конвертируется в доли по текущей цене доли:

доли = сумма_депозита × всего_долей_тика / (баланс_тика + заёмная_сумма_тика)

При выводе ваши доли конвертируются обратно в SOL:

сумма_вывода = доли × (баланс_тика + заёмная_сумма_тика) / всего_долей_тика

По мере накопления процентов от погашенных займов соотношение (баланс_тика + заёмная_сумма_тика) / всего_долей_тика растёт, то есть каждая доля стоит больше SOL. Именно так LP зарабатывают — стоимость их долей растёт со временем по мере погашения займов с процентами.

Ограничения на вывод LP

Вы можете вывести только SOL, который не находится в активном займе:

макс_выводимых_долей = (ваши_доли × баланс_тика) / (баланс_тика + заёмная_сумма_тика)

Если вся ликвидность в вашем тике в данный момент выдана в займ, вам нужно дождаться погашения или ликвидации займов, прежде чем вы сможете вывести средства.

Справочник параметров конфигурации

Глобальная конфигурация протокола

Параметр	Значение	Описание
hpppm_min	562970427	Минимальная почасовая ставка в ppm на тик
hpppm_max	239027337	Максимальная почасовая ставка в ppm (потолок)
hpppm_step	2454388562	Приращение ставки на каждый индекс тика
fpppm_min	1 248 251 352	Минимальный фиксированный ppm для расчёта общих процентов
fpppm_max	221 153 769	Максимальный фиксированный ppm (зарезервирован)
interval_min	1391519060	Минимальный срок займа в часах
interval_max	5000000	Максимальный срок займа в часах (используется в формуле)
registration_fee	14967699791.172754 SOL	Единоразовая комиссия за регистрацию профиля

Конфигурация запуска Pump.fun + WSOL

Параметр	Значение	Описание
quote_amount_min	0.1 SOL	Минимальная сумма займа
quote_amount_max	2500 SOL	Максимальная сумма займа
loan_interval_min	1 час	Минимальный срок займа
loan_interval_max	336 часов	Максимальный срок займа
quote_launch_fixed_cost	0.01 SOL	Комиссия протокола (фиксированная часть)
quote_launch_ppm_cost	0	Комиссия протокола (ppm часть)
quote_launch_fixed_overhead_refundable	0.05 SOL	Возвратные накладные расходы
quote_migration_fixed_cost	10 SOL	Резерв на миграцию (фиксированная часть)
quote_migration_ppm_cost	30000	Резерв на миграцию (ppm часть, 3%)
quote_migration_threshold	87 SOL	Порог миграции
surplus_share_lp_ppm	200,000 (20.00%)	Доля LP в излишке ликвидации
surplus_share_platform_ppm	100,000 (10.00%)	Доля платформы в излишке ликвидации